华西证券：给予金卡智能买入评级

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  华西证券股份有限公司宋辉,柳珏廷近期对金卡智能进行研究并发布了研究报告《业绩持续超预期，燃气水务双轮驱动》，本报告对金卡智能给出买入评级，当前股价为13.53元。

  公司发布半年度业绩预告，预计归母净利润 1.96-2.19 亿元，同比增长 70-90%，预计扣非归母净利润 1.76-1.89 亿元，同比增长 27-37%。

  报告期内，受益于数字中国建设，公司“数字燃气和数字水务”双轮驱动，依托计量数字化解决方案能力，积极发挥头部的品牌及渠道优势，推动业绩增长；同时公司积极开展降本增效，在成本费用控制上取得很明显的成效，促使公司归母净利润实现同比增长。

  物联网解决方案布局数字燃气、数字水务两大应用场景，未来将向氢能计量和过程计量拓展

  数字燃气为业务可持续增长提供新的引擎， 数字水务业务发展呈蓬勃态势。 依据公司年报， 公司已与超过500家客户达成业务合作伙伴关系； 同时公司积极践行数字化应用，为多家企业搭建数字水务综合化管理平台。布局氢能计量与过程计量， 发展空间巨大。 根据 Maximize 报告，国内质量流量计市场高度集中，海外厂商市场占有率超过 80%，公司国产替代空间大；氢能计量巨大发展空间，催生质量流量计增量需求， 公司自主研发了TBQM 型气体涡轮流量计、 TUS 型气体超声流量计、 T3RM 型三转子腰轮流量计等普遍适用于氢能计量场景的产品， 有望成为公司未来重要增长点。

  精益制造平台+计量技术平台+物联网连接平台+软件云平台，“高端计量+无线连接+工业软件” 对标全球计量龙头艾默生：公司依托高端计量技术、物联网控制器、 IOT 平台端到端优势，横向拓展不同计量应用领域，对标全球计量龙头公司艾默生，估值具备溢价空间。

  老旧小区改造及燃气下乡政策影响、燃气表和流量计业务发展没有到达预期、水务或燃气公司等物联网技术渗透没有到达预期、系统性风险。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，安信证券周喆研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为76.91%，其预测2023年度归属净利润为盈利3.6亿，根据现价换算的预测PE为16.12。

  该股最近90天内共有7家机构给出评级，买入评级5家，增持评级1家，中性评级1家；过去90天内机构目标均价为15.29。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，金卡智能（300349）行业内竞争力的护城河一般，盈利能力比较差，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须着重关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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  证券之星估值分析提示金卡智能盈利能力比较差，未来营收成长性一般。综合基本面各维度看，股价偏低。更多

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